GMOコマース（410A）のIPO（新規上場）承認が発表されましたのでIPOとIPOセカンダリーについて、予想していきたいと思います。
基本情報
| 項目 | 基本データ |
|---|---|
| 上場予定日 | 2025年9月25日 |
| ブックビルディング期間 | 2025年9月8日～9月12日 |
| 市場区分 | グロース市場 |
| 想定発行価格 | 1,160 円 |
| 仮条件 | – |
| 上場時発行済み株式数 | 5,164,800 株 |
| 時価総額（仮条件最高値想定） | 約59.9億円 |
| 配当金額（今期予想） | 43.05 円 |
| 会社HP | https://www.gmo-c.jp/ |
| 業種分類 | サービス業 |
| 幹事団 |
大和証券(主幹事) ＳＭＢＣ日興証券 野村證券 みずほ証券 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券 GMOクリック証券 （委託幹事） 三菱ＵＦＪeスマート証券 大和コネクト証券 |
事業内容
GMOコマースは、CX向上ソリューションを通じて「すべてのお店の「マーケティングプラットフォーム」に」を目指し、主に小売、飲食、アパレル、エンターテインメント業界等の中小規模から大手チェーン店に至る様々な業種、規模のお店へサービスを提供しています。
店舗にあわせてデータとAIを活用したマーケティングサービスを提供しています。
※有価証券届出書引用
収益モデルは顧客数と利用に応じて拡大するストック＆トランザクション型となっており、ストック収益（サービスを提供し店舗から得られる月額の固定料金）が約70％、トランザクション収益（店舗の利用や配信数に応じて得られる従量課金）が約10％、その他収益が約20％です。
ストック収益はSNS等活用サービスや顧客管理システムツール、マーケティングオートメーションツールの月額利用料から構成されており、１年契約の自動更新で提供しています。
※有価証券届出書引用
決算情報
前々期から前期で売上+12.29%、利益+52.45％、前期から今期予想で売上+22.14%、利益+56.88％となっており、2期連続で高い増収増益率となっています。
| 決算期 | 2020年3月期 | 2021年12月期 | 2022年12月期 | 2023年12月期 | 2024年12月期 | 2025年12月期（予想） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 3,547 | 3,910 | 1,781 | 1,766 | 1,983 | 2,422 |
| 経常利益 | 320 | 179 | 167 | 220 | 351 | 507 |
| 当期純利益 | 168 | 108 | 213 | 143 | 218 | 342 |
| 売上前年比 | – | 10.23% | -54.45% | -0.84% | 12.29% | 22.14% |
| 当期純利益前年比 | – | -35.71% | 97.22% | -32.86% | 52.45% | 56.88% |
※有価証券届出書引用
今期の第2四半期までの実績では進捗率が、売上高47.61％、当期純利益50.29%と順調に推移しているようです。
| 決算期 | 2025年12月期 第2四半期累計期間 （実績） |
2025年12月期（予想） | 進捗率 | 2期分×2 通期見込み（参考） |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1,153 | 2,422 | 47.61% | 0.95 |
| 経常利益 | 258 | 507 | 50.89% | 1.02 |
| 当期純利益 | 172 | 342 | 50.29% | 1.01 |
2025年12月期予想PERシュミレーションと配当金
| 1160円 | 1450円 | 1740円 | |
|---|---|---|---|
| PER | 17.52倍 | 21.90倍 | 26.28倍 |
| 配当利回り（43.05円） | 3.71% | 2.97% | 2.47% |
※ 本サイトで表示しているPERの計算の基となるEPSの計算は、割安性の目安として現在の株式数（自己株式数含む）で算出しています。会計基準上のEPS（期中平均株式ベース、自己株式数を含まない）とは異なる点にご注意ください。
類似企業の売上等比較(R7.9.2時点)
同業他社に比べて、配当利回りも高く、若干割安で同等の成長率はあるようです。
| 銘柄 | 売上前々期 | 売上前期 | 売上今期（予想） | 利益前々期 | 利益前期 | 利益今期（予想） | 発行株式数 | 時価総額 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| メンバーズ | 20,467 | 22,239 | 24,318 | 126 | 349 | 800 | 13,423,300 | 16,645 |
| サイバーエージェント | 719,451 | 801,236 | 850,000 | 3,540 | 15,977 | 31,000 | 506,541,200 | 899,364 |
| GMOコマース | 1,766 | 1,983 | 2,422 | 143 | 218 | 342 | 5,164,800 | 5,991 |
| 銘柄 | 売上前々年-前年 | 売上前年-今期 | 純利益前々年-前年 | 純利益前年-今期 | 予想PER | 予想配当利回り |
|---|---|---|---|---|---|---|
| メンバーズ | 8.66% | 9.35% | 176.98% | 129.23% | 20.81倍 | 2.66% |
| サイバーエージェント | 11.37% | 6.09% | 351.33% | 94.03% | 29.01倍 | 0.96% |
| GMOコマース | 12.29% | 22.14% | 52.45% | 56.88% | 17.52倍 | 3.71% |
※GMOコマース1株1,160円の場合
セカンダリー予想
テーマ性：人気があるテーマか（例：AI関連や宇宙関連）
成長性 ：営業収益、純利益の対前年度比や市場成長性等
割安性 ：類似企業とのPER及び配当利回りの比較
新奇性 ：新しい業種、業態か
主観 ：筆者の直観
各10点満点
IPOの初値は公募価格を超えて人気がでそうです。
IPO初値時のセカンダリー参戦予定
買い 1330円以下
様子見 1331円～1800円以下
見送り 1801円以上
直前のIPOが１か月以上空いているので、IPOの初値が高くなる傾向があります。
GMOコマースは、GMOインターネットグループの子会社でグループ11社目の上場企業です。GMOグループの上場企業の中で、安値から１０倍になっている企業が多く、GMOペイメントゲートウェイは10倍どころか100倍以上も値をつけた時もあるようです。
新規発行による手取り資金の額は1,805,344,000円あり、そのうち1,214,000,000円はAIによるパーソナライズ機能やレコメンドエンジンの精度向上、データ分析基盤の強化のための開発費用に充てるます。
競合も多いですが、売上、利益ともに20％以上の伸びが期待できるようなので、IPOとセカンダリーともに楽しみです。
上場後～次期決算までのレンジ予想 1,200円-2,000円
↓株価がいくらになったらPERかを表示できるようにしています。購入金額の目安としてご利用ください。
※ EPSは今期予想値（今期会社予想純利益を基に独自算出）を入れています。
※本記事はあくまで情報提供を目的としており、投資を推奨するものではありません。ご判断は自己責任でお願いします。
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